【研究报告内容摘要】
lpr 报价不变,利率债与企业债收益率在低位保持稳定。3月 20 日,3 月 lpr 报价出炉,1 年期 lpr 为 4.05%,5 年期以上lpr 为 4.75%,均未发生变动。3 月 16 日,央行对外宣布,在实施定向降准的同时开展 1000 亿元的 mlf 操作,期限 1 年,利率3.15%,与上次利率相同。上周央行共开展 1000 亿元 mlf 操作,无逆回购到期。当前 dr007 快速下行,但利率债与企业债利率保持稳定,10 年期国债收益率已与 2016 年低点基本持平。
vix 指数在 3 月 16 日收报 82.69,超过 2008 年 11 月的峰值80.86,随后小幅回落周五收报 66.04。但在全球流动性紧张与避险情绪驱动下,传统避险资产黄金和美债均难幸免,10 年美债收益率近期上周从此前的低点 0.54%回升到 0.92,而黄金则单周下跌 4.3%。上周各大对冲基金负面消息不断,各类资产价格大幅下跌,美元指数短期上行,背后是国际金融机构在疯狂抛售所有资产持有美元避险。对照 2008 年次贷危机,我们可以看到美联储已提前入手,试图切断经济危机潜在传导路径。
海外流动性危机频发,外资大幅外流,市场情绪低落。但etf 大幅流入与资金大幅南下是值得关注的两个亮点。 。上周外部风险传导下北上资金净流出高达 337 亿,仅在周五因富时罗素扩容支撑下有小幅流入。衍生品市场股指期货贴水,macd、kdj等技术指标偏负面,市场成交额从此前万亿水平下降到 7000 亿左右。但值得注意的是,部分行业指数基金呈现出强劲的资金流入,科技 etf 增量达 97 亿。目前港股处历史底部,内地的投资者对港股兴趣浓厚,过去一个月南下资金净流入高达 1,217.3 亿。
陆股通重仓股跌幅居前 ,最近一个月大幅外资大幅流出以来有 仅有 24 只逆势增持 。近期外资大量流出,茅台、五粮液、中国平安、爱尔眼科等蓝筹白马被外资大幅抛售,上周四调整格外剧烈。陆股通资金从 2 月 21 日开始大幅流出,从外资持股市值前100 个股中,仅有 24 只逆势增持,平均跌幅为 7.8%(减持个股平均跌幅为 10.1%)。在这 24 只逆势增持的个股中,仅 乐普医疗、安琪酵母、中炬高新、迈瑞医疗和牧原股份在市场大幅调整中逆势上涨。逆势增持个股中,医药(4)、银行(3)、电子(3)、计算机(2)、农林牧渔(2)、食品饮料(2)和电新(2)等行业个股家数较多。

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